پژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321Murabaha Certificates (Sukuk)
A Suitable Funding Instrument for Islamic Finance and Capital Marketصکوک مرابحه ابزار مالی مناسب برای بازار پول و سرمایه اسلامی931273FAسید عباسموسویاندانشیار پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامیJournal Article20090228Murabaha is defined as a particular kind of sale contract where the seller<br />expressly discloses to the buyer the cost he has incurred on the commodities<br />including purchase price, transport and storage costs, and sells it to him by<br />adding some profit or mark-up thereon. Murabaha sale contract can be<br />concluded in cash or on deferred payment basis. Normally, the profit margin<br />in deferred payment basis is more.<br />Recently Muslim scholars, in order to fill the vacuum of omitted loan<br />certificates, have benefited from the features of Murabaha sale and embarked<br />on designing bonds called Murabaha certificates which can be an appropriate<br />supplement to Islamic asset and capital market for financing and as an<br />instrument of the asset policy.<br />Murabaha certificates can be designed in different forms some of the most<br />important of which are:<br />1) Murabaha certificates for financing;<br />2) Murabaha certificates for meeting cash requirements;<br />3) Murabaha certificates for building assets of trade companies;<br />4) Collateral Murabaha certificates for turning into bonds the<br />demands of banks and leasing institutes.<br />In this article, Murabaha certificates are examined in terms of compliance<br />with Shari’ah laws and economic standards. It has been demonstrated that<br />the first and fourth type of Murabaha certificates are allowed only as per<br />Shiite’s famous jurisprudence (fiqh) and can therefore be applied within the<br />country (Iran). As for the third type, it complies with both Shiite as well as<br />Sunni jurisprudence and can be applied in Iran and in the international level.<br />The second type is faced with a serious jurisprudential problem and cannot<br />therefore be publicized.مرابحه، قرارداد فروشی است که فروشنده به وسیله آن، قیمت تمام شده کالا، اعم از قیمت خرید، هزینههای حمل و نقل، نگهداری و سایر هزینههای مرتبط را به اطلاع مشتری می رساند، سپس با افزودن مبلغ یا درصدی به عنوان سود، به وی می فروشد، بیع مرابحه می تواند به صورت نقد یا نسیه منعقد شود و به طور معمول، نرخ سود نسیه آن بیشتر است. مدتی است که متفکران مسلمان، به منظور پر کردن خلا حاصل از حذف اوراق قرضه، با استفاده از ویژگی های بیع مرابحه اقدام به طراحی اوراق بهاداری به نام صکوک مرابحه کرده اند که می تواند مکمل خوبی برای بازار پول و سرمایه اسلامی به منظور تامین مالی و ابزار سیاست پولی باشد. اوراق مرابحه به صورتهای گوناگون قابل طراحی است که مهمترین آنها عبارت است از: اوراق مرابحه برای تامین مالی؛ اوراق مرابحه برای تامین نقدینگی؛ اوراق مرابحه برای تشکیل سرمایه شرکت های تجاری؛ تبدیل اوراق مرابحه رهنی به اوراق بهادار برای مطالبات بانک ها و لیزینگ ها. <br />در این مقاله، انواع اوراق بهادار مرابحه از جهت انطباق با موازین شرعی و معیارهای اقتصادی بررسی میشود و در نهایت نشان میدهیم که نوع اول و چهارم اوراق مرابحه فقط بر اساس فقه مشهور شیعه مجاز بوده و در داخل کشور قابل انتشار است و نوع سوم، به خاطر هماهنگی با فقه شیعه و اهل سنت هم برای داخل کشور و هم برای سطح بین المللی مناسب است؛ اما نوع دوم با مشکل فقهی جدی رو به رو است و قابل انتشار نمی باشد.https://iee.rihu.ac.ir/article_273_4b0cc22e46b5674360252ae8a6563484.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321Assessment of Economic Transition under Neoliberalism Teachingsارزیابی گذار اقتصادی تحت آموزه های نئولیبرالیسم3360274FAحسنسبحانیhs.sobhani@gmail.comبهروزملکیکارشناس ارشد اقتصادJournal Article20090317From late 1970s, with the change of dominant development<br />paradigm, most countries followed Washington Consensus policy.<br />According to it, with no roles for states, markets increase economic<br />efficiency but practically countries which followed these policies<br />encountered more economic, social and political problems due to lack<br />of necessary institutional infrastructures.<br />In this condition, revisionary thoughts called Post-Washington<br />Consensus gradually appeared in economic development literature.<br />This approach was developed as a result of Washington Consensus<br />weaknesses and experiences of different developing countries<br />especially Eastern Europe and East Asian countries. Consequently, the<br />new economic and social development paradigm was founded<br />according to which, state should have an important role in economic<br />reforms. Therefore, economic transition from state oriented economy to<br />market economy without considering the necessary prerequisites and<br />institutional capacities will result in volatility and instability in<br />economy.از اواخر دهه 1970، با تغییر پارادایم غالب توسعه، بیشتر کشورها پیروی از سیاست های اجماع واشنگتنی را مورد توجه قرار دادند. بر اساس آموزه های این رویکرد، با حذف نقش دولت، بازارها کارآیی اقتصادی را افزایش می دهند؛ اما در عمل، کشور هایی که این سیاست ها را دنبال نمودند، به دلیل نبود زیرساخت ها و نهاد های لازم، با مشکلات اقتصادی، اجتماعی و سیاسی زیادی رو به رو شدند. در این شرایط، به مرور افکار تجدیدنظر طلبانه ای در ادبیات توسعه اقتصادی با عنوان اجماع پساواشنگتنی شکل گرفت. این رویکرد بر اساس نقطه ضعف های اجماع واشنگتنی و درس های به دست آمده از تجربه کشورهای مختلف در حال توسعه، به خصوص کشورهای شرق آسیا و اروپای شرقی توسعه یافت. در نتیجه، پارادایم جدیدی در رابطه با توسعه اقتصادی و اجتماعی بنیان گذارده شد که در آن دولت نقش مهمی در اصلاحات اقتصادی دارد. بنابراین، اگر گذار از اقتصاد دولتی به اقتصاد بازار، بدون در نظر گرفتن پیش نیازها و ظرفیت های نهادی یک کشور صورت گیرد، باعث آشفتگی در اقتصاد خواهد شد.https://iee.rihu.ac.ir/article_274_1bbe669394d4c202e60bcb70ed43d351.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321Social Security and Economic Developmentتامین اجتماعی و رشد و توسعه اقتصادی6182275FAسید رضاحسینیعضو هیئت علمی پژوهشگاه حوزه و دانشگاهJournal Article20090325This article studies empirically the causal relationship between the<br />expenditures of social security and economic development in Iran’s<br />economy during the years 1961 to 2003. Social security programs<br />can affect economic development through different ways such as<br />their impacts on saving motive, work and utilization of labor force.<br />As for the relationship between social security and saving,<br />theoretically there exist different views each relying on empirical<br />evidences. Examining the relation between saving and social security<br />is necessary in terms of the significance of savings in providing<br />investment resources and economic development. However, in the<br />final analysis, what is much more important is the nature of the<br />relationship between the expenditures of social security and<br />economic development. Theoretically, there exist three different<br />views in this regard. Peter S. Barch (1969) holds that every single<br />percent increase in the expenditures of social security causes 0.7<br />increase in economic growth rate. Some like Martin Feldstein (1985)<br />reject this view and maintain that social security expenditures act in<br />contrast with the economic growth rate of the countries. A third view,<br />such as that put forward by Samuelson (1975) considers this<br />effectiveness to be linked with capital balance as compared with the<br />golden-rule level of saving and the type of governing social security<br />system. The present study, while elaborating on this relationship and<br />endeavoring to determine the causality direction, benefits from VAR<br />model and Granger causality test. The article demonstrates in<br />conclusion that there exists a relationship between causality from the<br />expenditures of social security and economic growth but the opposite<br />is not true, and increase in social security expenditures shall lead to a<br />meaningful increase in national revenue.این مقاله، رابطه علی بین مخارج تامین اجتماعی و رشد اقتصادی در اقتصاد ایران را در سال های 1340ـ 1382 از دیدگاه تجربی مورد بررسی قرار میدهد. برنامههای تامین اجتماعی از راه های گوناگون، مانند تاثیر بر انگیزه پس انداز، کار و بهرهوری نیروی کار، بر رشد اقتصادی تاثیر می گذارد. در مورد رابطه مخارج تامین اجتماعی و پس انداز، به لحاظ نظری دیدگاه های متفاوتی وجود دارد که هر کدام از آنها به شواهد تجربی نیز استناد کرده اند. بررسی رابطه پس انداز و تامین اجتماعی به لحاظ اهمیت پس انداز در تامین منابع سرمایه گذاری و رشد اقتصادی ضرورت دارد؛ اما در تحلیل نهایی، آنچه بیش از همه اهمیت دارد، چگونگی روابط میان مخارج تامین اجتماعی و رشد اقتصادی است. در این باره، به لحاظ نظری، سه دیدگاه متفاوت وجود دارد. پتر . اس. بارچ (1969) معتقد است که هر یک درصد افزایش در مخارج تامین اجتماعی، به اندازه 7/0 درصد بر نرخ رشد اقتصادی می افزاید. برخی مانند مارتین فلد اشتاین (1985) با رد این دیدگاه معتقدند که هزینه های تامین اجتماعی در تضاد با نرخ رشد اقتصادی کشورها عمل می کند. دیدگاه سوم، مانند ساموئلسون (1975) این تاثیرگذاری را به سطح موجودی سرمایه در مقایسه با سطح قاعده طلایی انباشت سرمایه و نوع سیستم تامین اجتماعی حاکم، مشروط می داند. تحقیق حاضر برای تبیین این رابطه و تعیین جهت علیت، از مدل خود توضیح برداری (VAR) و آزمون علیت گرانجر استفاده می نماید. نتیجه تحقیق نشانگر آن است که رابطه علیت از مخارج تامین اجتماعی به رشد اقتصادی برقرار است؛ اما عکس آن برقرار نیست و افزایش در مخارج تامین اجتماعی به صورت معناداری درآمد ملی را افزایش خواهد داد.https://iee.rihu.ac.ir/article_275_f89d5e7eba435144a616e98e7b0fc899.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321Introducing a Prediction Model in Total Stock Price Index Using Neural Networks Approach
(Case Study: Tehran Stock Exchange)ارائه مدل پیش بینی شاخص کل قیمت سهام با رویکرد شبکه های عصبی (مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران)83108276FAعلیرضاپاکدین امیریکارشناس ارشد مدیریت مالی و عضو باشگاه پژوهشگران جوان دانشگاه آزاد اسلامیمجتبیپاکدین امیریمدیریت بازرگانی دانشکده علوم اقتصاد و اداری دانشگاه مازندرانمرتضیپاکدین امیریکارشناس ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامیJournal Article20090325The object of this research is to present a prediction model of price<br />index in Tehran stock exchange using artificial neural networks. For<br />this reason, the industry index, financial index and the annual TEDIX<br />index were introduced as (independent) input variables. The MLP<br />plan accompanied with post-processing algorithm and multi-factor<br />model have been used to evaluate neural network model. The results<br />suggest that the proposed neural networks model is potent of<br />predicting price index in Tehran stock exchange. In the closing part,<br />conclusion has been drawn and applicable suggestions and also<br />directions have been given concerning pursuing and following up<br />similar researches.هدف تحقیق حاضر ارائه مدل پیشبینی شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار با استفاده از شبکههای عصبی مصنوعی است. بر این اساس، شاخص صنعت، شاخص مالی و شاخص بازده نقدی به صورت سالانه به عنوان متغیرهای ورودی (مستقل) طرح شد. برای ارزیابی مدل شبکه عصبی از طرح MLP با الگوریتم آموزش پس انتشار و مدل چند عاملی بهره گرفته شده است. نتایج نشان میدهد که مدل شبکه عصبی پیشنهادی، توانایی بالایی در پیشبینی شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران را دارا میباشد. در پایان مقاله، بحث، نتیجه گیری، پیشنهادات کاربردی و نیز مواردی در خصوص ادامه و پیگیری تحقیقات مشابه در آینده بیان شده است.https://iee.rihu.ac.ir/article_276_cb7b08510e9d6e513c481164645dc3a0.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321impact of fiscal policy to income distribution and economic growth
1973-2003تاثیر سیاستهای مالی بر توزیع درآمد و رشد اقتصادی طی سالهای ۱۳۵۲ - ۱۳۸۴109131277FAعلیفلاحتیاستادیار گروه اقتصاد دانشکده علوم اجتماعی دانشگاه رازیمجتبیالماسیاستادیار گروه اقتصاد دانشکده علوم اجتماعی دانشگاه رازیفاطمهآقاییکارشناس ارشد علوم اقتصادیJournal Article20090225In recent years discussion about the role of government in<br />economic has been the center of attention . One of the most important<br />duties of the government for attaining economic growth is her<br />distributive role .In this paper , it is attempted to pinpoint this role<br />through fiscal policies and the important tools available to<br />government for achieving this goal are the Transfer payment and<br />Taxes which have been discussed,<br />through using time series data,and the method used for this paper<br />is the simultaneous equation system And the effect of fiscal policies<br />(taxes and subsidies) on income distribution and economic growth is<br />analyzed. from 1973-2003<br />The finding of this paper shows that fiscal policies of the country<br />(increase of taxes and subsidies) has caused more equitable<br />distribution of income and reduction of economic growth. The index<br />of evaluation of better distribution of income is the Ginni coefficient . the data used for this paper have been collected from various publication of Central Bank of Iran . Increase in oil revenues and<br />GDP have been a good reason for more equitable distribution of<br />income and more growth of the economyدر چند دهه اخیر بحثهایی درباره نقش دولت در اقتصاد مورد توجه بوده است. در این میان، یکی از مهمترین وظایف دولتها نقش توزیعی و رسیدن به رشد اقتصادی میباشد. در این مقاله سعی شده که چگونگی این نقش در قالب سیاستهای مالی و ابزارهای مهمی که برای اجرای این سیاست در اختیار دولت است، از جمله پرداختهای انتقالی و مالیاتها مورد بحث قرار گیرد.<br />با استفاده از آمارهای متغیرهای سری زمانی طی سالهای 1352-1384، مدل انتخابی از روش معادلات همزمان برآورد شده و اثر سیاستهای مالی (مالیات و یارانهها) بر توزیع درآمد و رشد اقتصادی ملاحظه شده است. نتایج نشانگر آن است که سیاستهای مالی در کشور (افزایش مالیات و یارانه) باعث بهبود توزیع درآمد و کاهش رشد اقتصادی شده است که شاخص ارزیابی بهبود توزیع درآمد، ضریب جینی میباشد. در این راستا، از اطلاعات و دادههای بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران استفاده شده است. افزایش درآمدهای نفتی و تولید ناخالص داخلی، سبب برابری توزیع درآمد و بهبود رشد اقتصادی شده و نرخ رشد جمعیت نقش منفی در رشد اقتصادی داشته است.https://iee.rihu.ac.ir/article_277_b38a1b2f08c3a9f23af1bd7d81130399.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321The Effect of Applying the Real Price of Energy on the
Elasticity of Energy Demand and Estimating Energy Substitution
Elasticity in the Industrial Sector in the Long Run
(A case study: industrial factories including more than 50
workers during the years 1995 to 2006)تاثیر واقعی کردن قیمت انرژی بر کشش پذیری تقاضای انر ژی و برآْورد کشش جانشینی نهاده انرژی در بخش صنعت در بلندمدت133155278FAعلیرضاشکیباییعضو هیئت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه باهنر کرمانزین العابدینصادقیاستادیار گروه اقتصاد دانشگاه شهید باهنر کرمانحسناعمی بنده قرائیدستیار علمی دانشگاه پیام نور مرکز کاشمرJournal Article20090313Applying the real price of energy and redistribution of its<br />subsidies have been one of the most critical and controversial issues<br />in the Iranian economy in the last few years. Concerning this issue,<br />the industrial institutes’ reaction to the energy’s real price and its<br />related effects on industrial demands elasticity is especially<br />important. In this study, using the Translog Cost Function and<br />shepherd’s lemma, the function of the share of each of the production<br />factors has been estimated from the total cost. From these<br />estimations, elasticities of own and cross have been worked out.<br />Murishima Elasticities of Substitution (MES) has also been<br />estimated. Since the MES elasticities indicating the percentage of<br />variation in the proportion of the factors due to the price variation is<br />one of the critical factors, it is therefore by the aid of these elasticities<br />that the procedure of implementing these factors has been considered.
In part of this study, scenario building and a 75% increase in the<br />energy price has been manipulated and its effects on the abovementioned<br />elasticities have been examined. The relevant production<br />factors in this study include: capital, labor force, and energy. The<br />results of the study implies that the 75% increase in the energy price<br />has significantly reduced the own – price elasticity of demand and the<br />other elasticities.یکی از مسائل مهم و مورد بحث در اقتصاد ایران در چند سال اخیر، واقعی کردن قیمت انرژی و باز توزیع یارانه های آن است. در این بحث، واکنش بنگاه های صنعتی به واقعی کردن قیمت انرژی و تاثیر کشش پذیری تقاضای صنعت از آن، مهم است. در این مقاله با استفاده از تابع هزینه ترانزلاگ و لم شفارد، سهم هر کدام از عوامل تولید از هزینه کل تخمین زده شده و از نتایج این تخمین ها، کشش های خودی و متقاطع به دست آمده است. کشش های موریشیما(MES) نیز در این مقاله برآورد شده، که بیان کننده درصد تغییر در نسبت عوامل به خاطر تغییر قیمت یکی از عوامل است؛ بنابراین، با کمک این کشش ها شکل به کارگیری این عوامل مورد توجه قرار گرفته است. در ادامه با استفاده از سناریوسازی و افزایش 75 درصدی قیمت انرژی، به اثر آنها بر کشش های یاد شده پرداخته ایم. عوامل تولید مورد نظر در این مقاله، شامل سرمایه، نیروی کار و انرژی است. نتایج نشانگر آن است که سناریوی افزایش 75 درصدی قیمت انرژی باعث کاهش محسوس کشش خودقیمتی تقاضا و همچنین کشش های دیگر شده است.https://iee.rihu.ac.ir/article_278_4ec1d71c3bf209ca99fb56edb62f3343.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهدوفصلنامه جستارهای اقتصادی ایران با رویکرد اقتصاد اسلامی1735-330061120090321Identifying and Evaluating Weak-Form Efficiency
Barriers of Tehran Stock Exchange Using BSC and
MADM Techniquesشناسایی و ارزیابی موانع شکل ضعیف کارآیی بورس اوراق بهادار تهران157194279FAداریوشفریدعضو هیئت علمی دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری دانشگاه یزدغلامرضابردبارعضو هیئت علمی دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری دانشگاه یزدحسینمنصوریکارشناس ارشد مدیریت بازرگانی دانشگاه یزدJournal Article20090327Capital market efficiency is an important concept, in terms of<br />economic growth and development. The efficiency of the emerging<br />markets assumes greater importance as the trend of investments is<br />accelerating in these markets as a result of regulatory reforms and<br />removal of other barriers for the international equity investments.<br />According to previous study results that show inefficiency of Tehran<br />stock exchange, investigation of Weak-Form Efficiency Barriers of<br />this capital market will help identify existing limitations, reform<br />future courses of action and eventually promote market efficiency.<br />Therefore, the present research endeavors to study the Weak-Form<br />Efficiency Barriers of Tehran stock exchange and to offer strategies<br />towards improving efficiency and removing barriers. The study<br />method is descriptive-analytical and data gathering is on the basis of<br />literature and case study. In this study, we identified the effective<br />barriers of weak-form efficiency using Delphi method and factor analysis. Thus, the factors which prevent Tehran stock exchange,<br />albeit within BSC four dimensions, from attaining its strategic goals<br />were recognized as barriers of weak-form efficiency. For ranking of<br />the barriers importance, we applied some MADM techniques such as<br />AHP and TOPSIS. We found that, generally, the barriers on the four<br />dimensions of BSC have a significant effect on capital market weakform<br />efficiency. In addition, findings of this study suggest that<br />internal process perspective factors are the main barriers in Tehran<br />stock exchange weak-form efficiency. Also, finally, suggestions<br />meant for improvement and promotion of stock exchange have been<br />given.<br /><br />پژوهش حاضر به بررسی و ارزیابی موانع شکل ضعیف کارآیی بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. بر این اساس، راهکارهایی جهت افزایش کارآیی و رفع آن موانع ارائه شده است. روش تحقیق، توصیفی- پیمایشی و روش جمعآوری دادهها، به صورت کتابخانهای- میدانی میباشد. در راستای اهداف تحقیق، نخست با به کارگیری دیدگاه های کارشناسان و با استفاده از تکنیک دلفی و تحلیل عاملی، موانع موثر بر کارآیی شکل ضعیف بورس شناسایی شد. بدین ترتیب، عواملی که مانع دستیابی بورس اوراق بهادار تهران در چهار دیدگاه BSC به اهداف استراتژیک خود میشود، را به عنوان موانع کارآیی شکل ضعیف بورس اوراق بهادار تهران بیان کردیم. سپس برای اولویتبندی و تعیین درجه اهمیت این موانع از تکنیکهای MADM، نظیر AHP و TOPSIS استفاده و نتایج این پژوهش نشان میدهد که به صورت کلی، محدودیتهای مربوط به دیدگاههای چهارگانه BSC، بر عدم کارآیی شکل ضعیف بازار سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران، دارای تاثیر معناداری است. همچنین یافتههای این تحقیق بیانگر آن است که موانع مربوط به دیدگاه فرایندهای داخلی بورس دارای بیشترین تاثیر بر عدم کارآیی شکل ضعیف بورس اوراق بهادار تهران میباشد. همچنین در پایان، پیشنهاداتی به منظور بهبود و ارتقای عملکرد بورس اوراق بهادار ارائه شده استhttps://iee.rihu.ac.ir/article_279_72723bd46eec73ab3b06d87173a620b3.pdf