پژوهشگاه حوزه و دانشگاه جستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی 3115-8226 9 17 2012 03 20 The Analysis and Rating of Exchange Based Participation Securities in Secondary Markets تحلیل و رتبه بندی ریسک های اوراق مشارکت ارزی در بازارهای ثانویه 139 166 236 FA محمدنقی نظرپور استادیار اقتصاد دانشگاه مفید ایوب خزایی کارشناس ارشد علوم اقتصادی دانشگاه مفید Journal Article 2011 06 06 Participation securities have been issued by the state to provide and finance the national infra-structure projects from international markets in foreign currency and a given period. Due to the prohibition of usury (Riba) and the necessity for using financial instruments in accordance with Islamic principles، these securities has attempted to develop international financial markets and capital absorption.<br />Due to international policies and the reluctance of foreign investors to have direct investment in the Iranian markets، identifying various aspects of the securities not only can absorb foreign exchange resources and preventing fluctuations in exchange markets but also can meet with foreign investors demand and interest for direct investment in Iran markets.<br />With a descriptive method، this paper analyzed the risks of participation securities.<br />Then using AHP method، we ranked the security risks with probability and effectiveness measures and then present solutions to decrease these risks. The results showed that systematic risks have owned the priority that requires special attention to economic structure. اوراق مشارکت ارزی جهت تجهیز و تامین مالی از بازارهای بین المللی برای طرح های زیربنایی و توسعه ای اولویت دار کشور توسط دولت و به ارز خارجی صادر و برای مدت معین منتشر می شود. نظر به ممنوعیت ربا و ضرورت استفاده از ابزارهای مالی مطابق با شریعت اسلام، این اوراق تلاشی در جهت ایجاد و توسعه بازارهای بین المللی مالی و جذب سرمایه خارجی می باشد.<br />با توجه به شرایط حاکم بر روابط بین المللی کشور و عدم تمایل گسترده سرمایه گذاران خارجی به سرمایه گذاری مستقیم در ایران، شناسایی جوانب مختلف این اوراق می تواند افزون بر جذب ارزهای سرگردان در کشور و جلوگیری از نوسان در بازار ارز با اقبال سرمایه گذاران خارجی نیز مواجه شود. در این مقاله، با استفاده از روش تحلیلی ‐ توصیفی و با استفاده از منابع معتبر، ریسک این اوراق تحلیل می شود و سپس با استفاده از روش AHP گروهی و انجام مطالعات میدانی، انواع ریسک ها با در نظر گرفتن دو معیار احتمال وقوع و شدت (میزان تاثیر) رتبه بندی و راهکارهایی برای کاهش ریسک اوراق ارائه می شود. نتایج بیانگر اولویت ریسک های سیستماتیک بوده و ضرورت توجه به ساختار اقتصادی کشور را مشخص می سازد. https://iee.rihu.ac.ir/article_236_4fc74c02b4b5cee07cdd914a699258a9.pdf