پژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922Financial and operating performance of article 44 companies offered in TSE after and before privatizationعملکرد مالی و عملیاتی شرکت های مشمول اصل 44 عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل و بعد از خصوصی سازی ربا92890FAعلی سعیدیاستادیار دانشکده مدیریت و علوم اجتماعی دانشگاه آزاد تهران شمالشهرام بابالویانکارشناس ارشد مدیریت مالی و کارشناس شرکت سرمایهگذاری امیدJournal Article20120526One of the essential objectives of Article 44 accomplishment is improving financial performance of economic firms. The aim of this research is to investigate the financial and operating performance of Article 44 companies offered in TSE for two years prior and after privatization.
In this study the performance of firms is assessed by operational income margin, net income margin, return on equity, return on asset, operational cash flow asset, Tobin's Q ratio and economic added value.
After normality test of data, parametric tests and nonparametric tests are run for each hypothesis. The results of this research show no significant difference between financial and operating performance of Article 44 companies offered in TSE, two years prior and after privatization.یکی از اهداف اساسی اجرای سیاستهای کلی اصل 44 قانون اساسی، بهبود عملکرد مالی بنگاههای اقتصادی است. هدف تحقیق، ارزیابی عملکرد مالی و عملیاتی قبل و بعد از واگذاری شرکتهای مشمول اصل 44 عرضهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. <br />در این مقاله برای ارزیابی عملکرد مالی شرکتها از نه معیارِ حاشیه سود عملیاتی، حاشیه سود خالص، بازده حقوق صاحبان سهام، بازده داراییها، نسبت وجه نقد عملیاتی به داراییها، گردش داراییها، نسبت اهرمی، نسبت کیوتوبین و ارزش افزوده اقتصادی استفاده شده است. برای آزمون فرضیهها در صورت نرمال بودن دادهها از آزمونهای پارامتریک و در صورت غیرنرمال بودن دادهها از آزمونهای ناپارامتریک استفاده شده است. <br />نتایج نشان میدهد که هیچیک از معیارهای عملکردی قبل و بعد از واگذاری تفاوت معناداری ندارد و عملکرد مالی شرکتهای واگذارشده مشمول اصل 44 که در بورس اوراق بهادار تهران عرضه شدهاند، بعد از واگذاری بهبود نیافته است.https://iee.rihu.ac.ir/article_90_f3e1cf4c597f97cb6c8677950ad673de.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922Explaining pro-cyclicality of fiscal policy in I. R. IRAN (1974-2007) with emphasis on oil price volatilityبررسی عوامل مؤثر بر رفتار موافق ادواری سیاست مالی با تأکید بر تلاطم قیمت نفت: مطالعه موردی ایران (1353-1386)295794FAعلیحسین صمدیاستادیار بخش اقتصاد دانشگاه شیراز0000-0000-0000-0000سکینه اوجیمهردانشجوی دکترای اقتصاد دانشگاه شیرازJournal Article20120523In this paper, we analyze the pro-cyclical behavior of fiscal policy in I. R.IRAN during1974-2007. For this aim, we estimate an econometric model with ARDL co-integration technique. The results showed that first; Woo (2009) hypothesis is accepted. In other words, in short- and long-run increases in social polarizations (income and education inequalities), increases fiscal policy pro-cyclicality. Second; Diallo (2009) hypothesis is accepted .In other words, institutional qualities in short- and long-run have the positive and significant effects on fiscal policy pro-cyclicality. Third; Oil price volatility has the positive and significant effects on fiscal policy pro-cyclicality.هدف این مقاله، تعیین عوامل مؤثر بر رفتار موافق ادواری سیاست مالی در ایران طی دورة 1353-1386 است. بدین منظور تأثیر دو گروه از متغیرهای اقتصادی و نهادی بر شاخص رفتار موافق ادواری سیاست مالی با بهرهگیری از روش ARDL آزمون شده است. نتایج مؤید فرضیة «وو» (2009) در مورد تأثیر قطببندی اجتماعی بر رفتار موافق ادواری سیاست مالی در ایران است. یعنی با افزایش قطببندی اجتماعی (نابرابری درآمدی و آموزشی) در کوتاهمدت و بلندمدت، رفتار موافق ادواری در ایران طی دوره مورد بررسی تشدید شده است. افزون بر این، کیفیت نهادی و عدم ثبات سیاسی (تایید فرضیة دیالو، 2009)، تلاطم قیمت نفت و اندازة دولت از سایر عوامل مؤثر بر رفتار موافق ادواری سیاست مالی در ایران بودهاند.https://iee.rihu.ac.ir/article_94_e7b27e0809aa156b0e4ddde4c072ee73.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922The effect of inflation uncertainty on private investment in Iranاثر نا اطمینانی نرخ تورم بر سرمایهگذاری بخش خصوصی در ایران597696FAعباس عربمازاردانشیار گروه اقتصاد دانشگاه شهید بهشتی0000-0002-1023-0614سارا نظریگوارکارشناس برنامهریزی و تحلیل سیستمهای اقتصادیJournal Article20120723In traditional investment theories, it is assumed that investment decisions accomplish under certainty, while in the developing countries including Iran, there exist high degree of macroeconomic uncertainty. Growth, inflation, exchange rate and the other important macroeconomic variables are more fluctuating than industrial countries. The effects of the high fluctuation have been considered on several variables such as growth, investment and trade in recent researches. It is assumed that high fluctuation of inflation rate makes environment uncertain for investor’s decision making. Examining the effect of inflation uncertainty on private investment is the objective of this research. In this respect for measuring variable of inflation uncertainty, first inflation rate regressed on lags of itself and the best length of lag was determined by using Schwarz- Baysian criterion which results indicated that the first lag was the best. In the next step, the index of inflation uncertainty was computed with generalized autoregressive conditional Heteroscedasticity (GARCH) model and it was used as a proxy for inflation uncertainty. The relation between investment and inflation uncertainty was obtained by using autoregressive distributed lags (ARDL) model and the effect of inflation uncertainty was considered by other influential traditional variables on investment including gross domestic product (GDP), interest rate of bank facilities and inflation rate. The results indicate that the inflation uncertainty has negative effect on investment in short run and long run. It is also concluded that the effect of GDP is positive and significant but interest rate and inflation rate have a negative and significant effects. Co-integration test results show that there is a long run equilibrium relationship between variables and the coefficient of error correction term reveals the high rate of adjustment toward long run equilibrium.در نظریههای سنتی سرمایهگذاری فرض بر این است که تصمیمهای سرمایهگذاری در محیط مطمئنی صورت میگیرد؛ درحالیکه در کشورهای در حال توسعه از جمله ایران، درجه بالایی از نااطمینانی وجود دارد. رشد تولید، تورم، نرخ ارز و سایر متغیرهای مهم اقتصاد کلان نسبت به اقتصاد کشورهای صنعتی در معرض نوسان بیشتری هستند. آثار این نوسانهای شدید بر سرمایهگذاری در مطالعات اخیر مورد توجه قرار گرفته است. فرض میشود نوسانهای وسیع نرخ تورم نیز محیط نااطمینانی را جهت تصمیمگیری بر سرمایهگذاران بخش خصوصی ایجاد میکند. هدف این مقاله بررسی اثر نااطمینانی نرخ تورم بر سرمایهگذاری بخش خصوصی در ایران است. در این راستا، واریانس شرطی خود رگرسیون تعمیمیافته نرخ تورم بهعنوان متغیر جایگزین نااطمینانی در نظر گرفته میشود. بهمنظور برآورد رابطه بین نااطمینانی نرخ تورم در کنار متغیرهای سنتی شامل تولید ناخاصل داخلی، نرخ سود تسهیلات بانکی و متغیر نرخ تورم بر سرمایهگذاری بخش خصوصی بررسی میشود. نتایج حاکی از منفی بودن اثر نااطمینانی نرخ تورم بر سرمایهگذاری بخش خصوصی در کوتاهمدت و بلندمدت است. همچنین تولید ناخالص داخلی اثر مثبت و نرخ سود تسهیلات بانکی و نرخ تورم نیز اثر منفی بر سرمایهگذاری بخش خصوصی دارند.https://iee.rihu.ac.ir/article_96_5361b0995137bd217eaec92fadb724e8.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922Identification, categorization and prioritization of risks related to IjaraSukukشناسایی، طبقهبندی و اولویتبندی ریسک¬های مربوط به اوراق بهادار اجاره (صکوک اجاره)7710398FAمحمد طالبیمدیر عامل بانک کشاورزی و عضو هیئت علمی دانشگاه امام صادق (ع)امیر محمد رحیمیکارشناس ارشد مدیریت مالی و کارشناس شرکت سرمایهگذاری امیدJournal Article20120604The progress of Islamic countries and creation of new needs and relative success of Islamic financial sciences made Muslim thinkers to think about designing Islamic financial tools. Islamic contracts capabilities and experience in financial markets led to design of various Islamic financial tools and were proposed for implementation in a short time.
One of the innovations in the financial system in recent decade that we can say it has capability to compete with similar standard tool in conventional finance is Ijarah (rent) securities or the Ijarahsukuk that can considered to be a suitable replacement for Ribavy (interest based) securities especially bonds.
Ijarah securities like other financial tools have various inherent risks regarding that they are new phenomenon. Competitive ability, pricing, investor's inclination and many other important factors were influenced with the risk vulnerability of these tools. Therefore, it is necessary to identify risks of this tool then try to eliminate or reduce risks in the next step.
Our goal in this research was accessing to the knowledge resources of financial experts and make inquiry to reveal and document Ijara securities risks by using Delphi method and classifying them according to their priority by TOPSIS method. This research is up to identify, introduce and categorize the risks related to these securities.پیشرفت کشورهای اسلامی و پدید آمدن نیازهای جدید و کامیابی نسبی اندیشه علوم مالی اسلامی، اندیشمندان مسلمان را به فکر طراحی ابزارهای مالی اسلامی انداخت. قابلیتهای عقود اسلامی و تجربه بازارهای مالی باعث شد تا در مدتی کوتاه انواع ابزارهای مالی اسلامی طراحی و برای اجرا پیشنهاد شود. <br />یکی از نوآوریهای دهه اخیر نظام مالی اسلامی که میتوان گفت توان رقابت با ابزار مشابه آن در نظام مالی متعارف را دارد، اوراق بهادار اجاره یا همان صکوک اجاره است که میتواند جایگزین مناسبی برای اوراق بهادار ربوی بهویژه اوراق قرضه شمرده شود. <br />اوراق بهادار اجاره نیز همانند سایر ابزارهای مالی با توجه به جدید بودن آن بهصورت ذاتی مستلزم ریسکهای مختلف است. رقابتپذیری، نحوه قیمتگذاری، اقبال سرمایهگذاران و بسیاری عوامل مهم دیگر تحت تاثیر مخاطرهپذیری این ابزارها است. بنابراین باید ریسکهای این ابزار شناسایی شود و در گام بعد این ریسکها حذف یا کاهش یابد. <br />هدف از این مقاله، دستیابی به گنجینههای دانشی خبرگان مالی و کندوکاو در این معادن برای آشکارسازی و مستندسازی ریسکهای اوراق بهادار اجاره با استفاده از روش تحقیق دلفی و اولویتبندی آنها با استفاده از روش TOPSIS است.https://iee.rihu.ac.ir/article_98_c5fe0394f3ae12a54bbe247847e0c34e.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922Economic- jurisprudential analysis of "the option of sale the certificates of deposit" as a liquidity risk hedging derivatives in Islamic Banking;
A case study about Iran’s banking systemتحلیل فقهی- اقتصادی اختیار فروش گواهی سپرده سرمایهگذاری بهعنوان یکی از مشتقات پوشش ریسک نقدینگی در بانکداری اسلامی (مطالعه موردی: بانکداری ایران )10513499FAسید عباس موسویاندانشیار پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامیمحمد صفریدانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه امام صادق (ع)Journal Article20120526Cash is the most important current assets of each bank. Cash increases the financial flexibility of bank and its absence leads to liquidity risk. Generally, the reasons of liquidity risk in banks are summarized in both deposit withdrawal and off-balance sheet commitments. Since the vast deposit withdrawal by customers leads to the risk of bankruptcy for banks and keeping more amounts of the cash reduces bank profitability, using liquidity risk hedging instruments are essential for each bank.
Introducing "the option of sale the certificates of deposit" as a liquidity risk hedging instrument, this paper studies this financial instrument based on Shi’a jurisprudence using descriptive and analytical approach. According to the findings of this study, it is concluded that based on Shi'a Imams' jurisprudence, the contract of sale investment certificates of deposit is a right contract and its application in Islamic banking is permitted.مهمترین داراییهای جاری هر بانک وجوه نقد است. وجود وجه نقد انعطافپذیری مالی بانک و نبود آن ریسک نقدینگی بانک را افزایش میدهد. بهطورکلی علل پدید آمدن ریسک نقدینگی در دو مورد، برداشت سپردهها توسط سپردهگذاران و تعهدهای خارج از ترازنامه خلاصه میشود. از آنجا که بازپسگیری گسترده سپردهها توسط مشتریان، بانک را با ریسک ورشکستگی مواجه میسازد و نگهداری بیش از نیاز وجوه نقد نیز سوددهی بانک را کاهش میدهد، بهکارگیری ابزارهای پوشش ریسک نقدینگی برای بانک بسیار ضروری است. این مقاله با معرفی «اختیار فروش گواهی سپرده سرمایهگذاری» بهعنوان ابزار پوشش ریسک نقدینگی و با بهرهگیری از روش تحقیق توصیفی و نیز تحلیلی ـ استنباطی، به بررسی فقهی این ابزار میپردازد. نتایج مقاله نشان میدهد که مطابق موازین فقه امامیه، قرارداد اختیار فروش گواهی سپرده سرمایهگذاری، قراردادی صحیح است و بهکارگیری آن در بانکداری اسلامی مانعی ندارد.https://iee.rihu.ac.ir/article_99_a4a72aef90227f11ab80aff4ba9428ca.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922Designing an Optimum Model for Liquidity Risk Measurement in non-interest banking; a case study of Mellat bankطراحی مدل اندازهگیری ریسک نقدینگی در نظام بانکداری بدون ربا (مطالعه موردی: بانک ملت)135163100FAمحمدابراهیم پورزرندیعضو هیئت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران شمالمیثم عمرانیکارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه امام صادق (ع) و کارشناس بودجه حوزۀ ریاست دفتر تبلیغات اسلامی مشهدمجتبی کاونددانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه امام صادق (ع)Journal Article20120526Determining the required liquidity of a bank is the most important activity of its managers. A firm can be recognized as a financial institute with a high liquidity if it has the capability of rapid access to cash with appropriate cost and appropriate time. For this reason, the financial manager of a financial institute tries to implement a proper liquidity management, regarding competitive environmental changes, via scientific models and techniques of prediction.
This paper aims to propose an optimum risk liquidity measurement in non-usury banking system in Iran by determining variables influencing liquidity risk, goals and structural limitations for which it applies goal programming technique. For this reason, after prediction of 2010 liquidity, for measuring the liquidity risk, the current study compares the liquidity resulting from the model and real liquidity during 2007 to 2010 which can disclose the amount of bank liquidity deficiency or surplus.
As results show all priorities and goals defined by bank managers were achieved completely. In the field of assets allocation, allocation derived from the model led to optimum allocation of resources. In other words goals of managers will be fulfilled according to bank structural limitations if the allocation of resources in the bank was just like what the model suggests.تعیین میزان نقدینگی مورد نیاز بانک از جمله مهمترین فعالیت مدیران آن است. عدم دسترسی سریع به وجوه نقد با هزینه و در زمان مناسب، بانک را با ریسک نقدینگی مواجه میکند. در این راستا وظیفۀ مدیر مالی بانک استفاده از انواع روشها و مدلهای علمی پیشبینی نقدینگی است تا با توجه به تحولات محیطی مدیریت نقدینگی مناسبی اعمال کند. <br />این مقاله با هدف ارائه مدلی مطلوب برای اندازهگیری ریسک نقدینگی در نظام بانکداری بدون ربای ایران، پس از تعیین متغیرهای مؤثر بر ریسک نقدینگی، اهداف و محدودیتهای ساختاری و آرمانی مدل، از رویکرد برنامهریزی آرمانی استفاده میکند. بدینمنظور با پیشبینی نقدینگی سال 1389<sup><sup>[1]</sup></sup>، جهت اندازهگیری ریسک نقدینگی، نقدینگی حاصل از مدل و نقدینگی واقعی طی سالهای 1386 تا 1389با هم مقایسه شده است. این مقایسه میتواند کمبود یا مازاد نقدینگی بانک را نشان دهد. نتایج حاکی از آن است که کلیه اولویتها و اهداف تعریفشده از سوی مدیران بانک بهطور کامل تأمین شده است. بهعبارت دیگر، اهداف مورد نظر مدیران با توجه به محدودیتهای ساختاری بانک برآورده میشود؛ درصورتیکه تخصیص منابع در بانک براساس مدل پیشنهادی باشد. <br /><br clear="all" /> <br /> <br />[1]. تا زمان تدوین نهایی این مقاله هنوز اطلاعات مالی بانک برای سال 1389 بهطور کامل بر روی تارنمای بورس که اطلاعات شرکتهای بورسی را منتشر میکند، موجود نبود.https://iee.rihu.ac.ir/article_100_7bc5b51eabca265c6b6c86c7369fdcc9.pdfپژوهشگاه حوزه و دانشگاهجستارهای اقتصادی با رویکرد اسلامی3115-822691820120922First step in designing a national index measuring corruption; a conceptual demonstrationتبیین مفهومی اولین گام در طراحی شاخص ملی سنجش رشوه165188109FAعبدالله توکلیعضو هیئت علمی پژوهشگاه حوزه و دانشگاهمحمدسعید تسلیمیعضو هیئت علمی دانشگاه تهرانحسن عابدی جعفریعضو هیئت علمی دانشگاه تهرانمحمد میرزاییعضو هیئت علمی دانشگاه تهرانJournal Article20121117The first step in designing any type of corruption and economic index is demonstrating the concept of that type based on required methodological commitments. Therefore, the most important task in designing the index measuring bribery can be precise definition of the concept of bribery and determining its aspects and dimensions. For this purpose, first, the vocabulary being used in Arabic language and Islamic sources including Quran and narratives about this case were studied terminologically. Second, Quran's verses and narratives from Shia's Imams reviewed for drawing those statements relating to bribery. Third, Shiite jurisprudents' commands and comments were compiled and classified. Fourth, referring to the views of Quran's interpreters and Imams' commentators beside the identification of intellectuals' conduct and the reason's judgment and also applying to a jurisprudential method, a comprehensive collection of present statements were organized. The results of this research show that: 1) bribery has applicability beyond the property, 2) based on evidence bribery, in non-financial cases, refers to word, action and practice, 3) bribery can occur in various forms, 4) bribery and its prohibition does not merely assigned to judgment and includes executives and so on, 5) the intent of who offers the bribes and whom accepts the bribes influence the bribery legal sentence.طراحی شاخص سنجش رشوه مانند هریک از انواع فساد اداری و اقتصادی مستلزم تبیین مفهوم آن بر اساس الزامات روششناسانه است؛ لذا این مقاله سعی دارد که الف) واژگان اصلی رشوه را در قرآن کریم و روایات شناسایی کند و از نظر لغت و اصطلاح مورد بررسی قرار دهد؛ ب) آیات قرآن کریم و روایات را بهمنظور دستیابی به گزارههای مرتبط با رشوه گردآوری و آنها را بررسی کند؛ ج) اقوال و آرای فقها را در مورد موضوع یاد شده بررسی و طبقهبندی کند؛ د) یافتهها را با استفاده از نظر مفسران قرآن، شارحان سخنان معصومان(ع)، سیره عقلا و حکم عقل و تمسک به روش اجتهادی تجزیه و تحلیل کند. بر این اساس یافتههای تحقیق عبارتند از: الف) رشوه کاربردی فراتر از مال دارد؛ ب) رشوه بر موارد غیر مالی نظیر قول، فعل و عمل نیز اطلاق میشود؛ ج) رشوه در قالبها و اَشکال مختلفی اتفاق میافتد؛ د) رشوه و حرمت آن اختصاص به باب قضاوت ندارد و شامل کارگزاران و... میشود. هه) نیت راشی و مرتشی در حکم رشوه تأثیر دارد.https://iee.rihu.ac.ir/article_109_bacef4acac0a390d78b1659f8e628e4a.pdf