Investigating the Possibility of Using Credit Default Swaps to Cover Sukuk Credit Risk

Authors

PhD Student of Financial Management in Imam Sadeq University/ Researcher in Development Center of the University

Abstract

Issuing Islamic securities (sukuk) is one of the innovations of recent decades that open bright opportunities to the Islamic financial system. In this article, we have dealt with the management of credit risk to cover these risks. So far, the financial rules in Iran (rules of the Securities and Exchange Money and Credit Council and the Council) have attempted to create warranty pay guarantee obligations to cover credit risk for investors. Considering the fact that there are numerous methods to manage credit risks, the main question of this article is as follows: “which method is more preferable?”
Library research shows that there are two major methods in managing credit risks: validation and credit default swap. Assuming that redressing not paying off the debts is the necessary condition for issuing sukuk, the guarantor and credit default swaps can do this. This article first enumerates the advantages and disadvantages of each method as well as getting the views of the experts through TOPSIS process, and then, introduces the credit default swap as a better way in issuing sukuk.      

Keywords

References

 
1. آذر، عادل و علی رجب‌زاده (1389)، تصمیم‌گیری کاربردی رویکرد MADM، تهران: نگاه دانش.
2. آقا مهدوی، اصغر و سیدمحمدمهدی موسوی (1387)، «ریسک اعتباری در بانکداری اسلامی و امکان استفاده از تاخت نکول اعتباری جهت کنترل آن»، جستارهای اقتصادی، سال 5، ش‌9، ص41−66.
3. احمدی حاجی‌آبادی، سیدروح‌الله (1386)، «بررسی فقهی−نظری اوراق بهادار اسلامی (صکوک)»، راهبرد توسعه، ش‌‌12، ص95−112.
4. تسخیری، محمدعلی (1386)، «مبانی شرعی اوراق بهادار اسلامی (صکوک)»، اقتصاد اسلامی، ش‌‌27، ص7−22.
5. حاجی آقایی، بهشاد (1387)، «انواع ریسک و پوشش‌های آن»، تازه‌های اقتصاد، ش‌122، ص58−65.
6. خالقی‌مقدم، حمید، محمدمهدی نادری نورعینی (1387)، «اوراق مشتقه اعتباری»، حسابدار، ش‌195، ص3−12.
7. خوانساری، رسول؛ محمدسجاد سیاهکارزاده و مجید اصغری (1391)، «بررسی فقهی امکان به‌کارگیری سوآپ نکول اعتباری و ورق اعتباری در مدیریت ریسک اعتباری بانک‌ها»، تحقیقات مالی اسلامی، سال 2، ش‌‌2، ص113−140.
8. راعی، رضا و علی سعیدی (1392)، مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک، تهران: سمت.
9. سلیم‌پور، مریم (1385)، «نگاهی فراتر بر عملکرد مؤسسات رتبه‌بندی اعتباری»، تازه‌های اقتصاد، ش‌113، ص42−51.
10. شورای پول و اعتبار، دستورالعمل انتشار صکوک اجاره ریالی، مصوب 16/12/1390.
11. شورای عالی بورس، دستورالعمل انتشار اوراق اجاره، مصوب 11/5/1389.
12. طالبی، محمد و امیرمحمد رحیمی (1391)، «شناسایی، طبقه‌بندی و اولویت‌بندی ریسک‌های مربوط به اوراق بهادار اجاره (صکوک اجاره)»، جستارهای اقتصادی، سال 9، ش‌‌18، ص77−104.
13. عباسی، ابراهیم و آمنه جلیلوند (1394)، «امکان‌سنجی استفاده از سوآپ نکول اعتباری در بازار پول»، دانش سرمایه‌گذاری، سال چهارم، ش‌16، ص45−57.
14. عسکری، محمدمهدی و مهدی کریمی (1392)، «امکان‌سنجی مدیریت ریسک صکوک»، نشریه راهبرد توسعه، ش35، ص63−90.
15. قانون نحوه انتشار اوراق مشارکت مصوب 30/6/1376 مجلس شورای اسلامی.
16. محمودآبادی، حمید و علی غیوری‌مقدم (1390)، «رتبه‌بندی اعتباری از لحاظ توان مالی پرداخت اصل ‌و فرع بدهی‌ها با استفاده از شیوه تحلیل پوششی داده‌ها»، دانش حسابداری، ش‌4، ص125-145.
17. موسویان، سیدعباس و سیدمحمدمهدی موسوی بیوکی (1388)، «مدیریت ریسک اعتباری در بانکداری اسلامی از طریق سوآپ نکول اعتباری»، فصلنامه اقتصاد اسلامی، سال 9، ش‌‌33، ص95−126.
18. هیئت‌مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار، دستورالعمل انتشار اوراق مرابحه، مصوب 26/9/90.
19. هیئت‌مدیره سازمان بورس واوراق بهادار، دستورالعمل انتشار اوراق قرض‌الحسنه، مصوب 17/10/90.
20. Saretto, Alessio and Heather E. Tookes, (2013), “Corporate Leverage, Debt Maturity, and Credit Supply: The Role of Credit Default Swaps”, The Review of Financial Studies, Vol. 26, No. 5, pp. 1190-1247.
21. Blanco, Brennan and March (2003), An Empirical Analysis of the Dynamic Relationship Between Investment-grade, Bonds and Credit Default Swaps, bank of England.
22. Bodie, Kane and Marcus, (2009), Investment, Mc Graw Hill, eighth edition.
23. Bolton and Oehmke (2010), Credit Default Swaps and the Empty Creditor Problem”, National Bureau of Economic Research, Working Paper 15999.
24. Greening, H. & Bratanovic, S. (2008), Managing Banking Risk, Mumbai: Jaico Publishing House.
25. Hull, j., white, A., (2000), “Valuing Credit Default Swaps i: No Counterparty Default Risk”, journal of derivatives, Vol. 8, No. 1, pp. 29-40..
26. Meissner, G., (2005), Credit Derivatives, Application, Pricing, and Risk Management, oxford, Blackwell publishing.

Files

Share

How to cite

Statistics