Factors affecting the efficiency of joint investment funds in Iran's economy

Author

Research Institute of Hawzah and University

Abstract

Joint investment funds, as one of the most vital non-banking financial intermediaries, are responsible for capital transfer from resource owners (society members) to consumers (manufacturing and service companies and others). In Iran, for the first time, based on the Securities Market Law, approved in 2005, joint investment funds were expected, and stock investment funds entered the capital market from the beginning of 2017. The purpose of this research was to investigate the influencing factors on the returns of stock investment funds through the analysis of the history of these funds' performances in Iran's economy. For this purpose, 136 joint funds active in the capital market were examined. Data analysis has been done with a pooled structure (unbalanced panel) and with a fixed effects regression model using the ordinary least squares (OLS) method. The results of this research confirm the existence of a significant linear relationship between fund returns and variables such as fund life, deviation from the average, ownership of all real investors, and inflation in the previous period, and market index in the previous period. Among these, the life of the fund and inflation has a negative effect on the efficiency of the fund and other variables have a positive effect.

Keywords

References

  1. 1. اسلامی بیدگلی، غلامرضا؛ آلبرت بغزیان و مهدی آزادواری (1393)، «بررسی بازار سرمایه ایران و تعیین عوامل تأثیرگذار بر بازدهی سالانه صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک»، اقتصاد پولی مالی، سال چهارم، شماره 2 (پیاپی 8)، ص128-152.

    2. اشرف‎زاده، سیدحمیدرضا و نادر مهرگان (1387)، اقتصادسنجی پانل دیتا، تهران: مؤسسۀ تحقیقات تعاون دانشگاه تهران.

    1. 3.  پورزمانی، زهرا؛ علی روحی و امیرمحمد صفری (1389)، «بررسی تأثیر برخی عوامل مدیریتی و محیطی بر بازده صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک در ایران»، پژوهش‎های مدیریت، شماره 86، ص85-101.

    4. جالبی، آرش (1387)، «صندوق مشترک سرمایه‎گذاری، اقتصاد بورس، شماره 74، ص12−19.

    5. جمشیدی‎فرد، سعید (1385)، «مقررات مالیاتی صندوق سرمایه‎گذاری مشترک»، انجمن حسابداران خبره ایران، استاندارد حسابداری ایران، شماره 15، ص10−14.

    1. 6.  خادمی گراشی، مهدی (1389)، همه چیز درباره سهام، تهران: شرکت اطلاع‎رسانی و خدمات بورس.

    7. خدارحمی، بهروز؛ حامد احمدی‎نیا، رضا داغانی (1390)، مدیریت صندوق‎های سرمایه‎گذاری با نگاهی به ارزیابی عملکرد پرتفوی، تهران: ترمه.

    8. رسائیان، امیر (1388)، «عوامل مؤثر بر اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک»، نشریه اقتصادحسابدار رسمی، شماره 6، ص54−61.

    9. سعیدی، علی و ایمان مقدسیان (1389)، «ارزیابی عملکرد صندوق‎های سرمایه‎گذاری سهام در ایران»، فصلنامه بورس اوراق بهادار، شماره 9، ص5−24.

    10. سعیدی، علی؛ قاسم محسنی دمنه و سعید مشتاق (1389)، «عوامل مؤثر بر بازده صندوق‎های سرمایه‎گذاری در سهام در بورس اوراق بهادار تهران»، بورس اوراق بهادار، دوره 3، شماره 10، ص123−141.

    11. طالب‎نیا، قدرت الله و محسن نامداری (1385)، «بررسی و امکان‎سنجی ایجاد مؤسسات امین (صندوق سرمایه‎گذاری مشترک) در بازار سرمایه ایران»، نشریه اقتصاد بورس، شماره 56، ص24−29.

    12. کردبچه، حمید و علی مالمیر (1391)، «صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک»، سیاسی−اقتصادی، شماره 288، ص174−189.

    1. 13.  گجراتی (1384)، مبانی اقتصاد‎سنجی، مترجم حمید ابریشمی، جلد اول، مؤسسه انتشارات و چاپ دانشگاه تهران.

    14. مرادزاده فرد، مهدی؛ امیرحسین حسین‎پور و مهدی مولایی‎نژاد (1394)، «تأثیر برخی عوامل و ویژگی‎های صندوق‎های سرمایه‎گذاری مشترک بر بازدهی این صندوق‎ها»، پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال سوم، شماره 2، پیاپی 9، ص79-96.

    15. مرفوع، محمد (1386)، «صندوق‎های سرمایه‎‎گذاری (مشترک مخارج، منافع، الزامات)»، بورس اقتصادی، شماره 68، ص48−61.

    16. موسوی، زهرا؛ اعظم جاری و حمید مریدی‎پور (1388)، «معرفی صندوق‎های مشترک سرمایه‎گذاری»، سازمان بورس اوراق بهادار.

    17. نوروزی، بهرام (1384−1368)، «تأثیر مصرف انرژی روی چهار بخش از اقتصاد ایران (صنعت،خدمات،کشاورزی و نفت و گاز) با رویکرد داده‎های ترکیبی»، پایان‎نامۀ کارشناسی ارشد، دانشکدۀ اقتصاد دانشگاه تهران، شهریور 1387.

    18. Berkowitz, Michael K. & Kotowitz, Yehuda, 2002. "Managerial quality and the structure of management expenses in the US mutual fund industry," International Review of Economics & Finance, Elsevier, vol. 11(3), pages 315-330.

    19. Burton g. Malkiel, June 1995, returns from investing in equity mutual funds 1971 to 1991, the journal of finance, volume50, issue2, pages 549-572.

    20. David G. Shrider, September/October 2009, Running From a Bear: How Poor Stock Market Performance Affects the Determinants of Mutual Fund Flows, Journal of Business Finance & Accounting, Volume36, Issue7-8, Pages 987-1006.

    21. Eugene F. Fama , (May, 1970), Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work , The Journal of Finance,Vol. 25, No. 2, pp. 383-417 (35 pages).

    22. Frederic S. Mishkin & Stanley G. Eakins. Financial Markets & Institutions, British Library Cataloguing-in-Publication Data, (2011).

    23. H. Kent Baker, John A. Haslem, September 1974, , TOWARD THE DEVELOPMENT OF CLIENT-SPECIFIED VALUATION MODELS, Volume29, Issue4, Pages 1255-1263.

    24. H. Kent Baker, John A. Haslem, September 1974, TOWARD THE DEVELOPMENT OF CLIENT-SPECIFIED VALUATION MODELS, THE JOURNAL OF FINANCE, Volume29, Issue4, Pages 1255-1263.

    25. https://isignal.ir/

    26. Joseph H.Golec, 1996, The effects of mutual fund managers' characteristics on their portfolio performance, risk and fees,Financial Services Review,Volume 5, Issue 2, , Pages 133-147.

    27. MARK M. CARHART. (1997) On Persistence in Mutual Fund Performance THE JOURNAL OF FINANCE. VOL. LII, NO. 1. MARCH.

    28. Mark M. Carhart, March 1997, On Persistence in Mutual Fund Performance, THE JOURNAL OF FINANCE, Volume52, Issue1, Pages 57-82.

    29. MarkGrinblatta & MattiKeloharjub, January 2000, The investment behavior and performance of various investor types: a study of Finland's unique data set, Journal of Financial Economics, Volume 55, Issue 1, Pages 43-67.

    30. Russ Wermers, August 2000, Mutual Fund Performance: An Empirical Decomposition into Stock-Picking Talent, Style, Transactions Costs, and Expenses, THE JOURNAL OF FINANCE, Volume55, Issue4, Pages 1655-1695.

    31. Tlat Afza, Mian Sajid Nazir, August 2009, Impact of Aggressive Working Capital Management Policy on Firms’ Profitability, The IUP Journal of Applied Finance 15(8):19-30.Bandura, A. (2014), Self-Efficacy: The exercise of control. New York, W.H. Freeman.

    32. William F. Sharpe, 1964. "Capital Asset Prices: A Theory Of Market Equilibrium Under Conditions Of Risk," Journal of Finance, American Finance Association, vol. 19(3), pages 425-442, September.

     

Journal of Economic Essays; an Islamic Approach
Volume 18, Issue 35 - Serial Number 35
October 2021
Pages 145-168

Files

Share

How to cite

Statistics