A Methodological Critique of Classical Financial Economics: Behavioral financial considerations

Authors

1 PhD student in financial economics, Isfahan University

2 Assistant professor at faculty of administration and economics, University of Isfahan

3 Faculty of administration and economics, University of Isfahan

4 Associate Professor, Faculty of Literature, Department of Ahl al-Bayt Education, Isfahan University

Abstract

Standard finance is based on methodological individualism within the framework of Cartesian epistemology. Based on this rationalist structure, the investor enjoys Perfect rationality, Perfect selfishness, and Perfect willpower. Based on these three assumptions, the basic principles of investor behavior are formalized in the form of a thematic principle, and all theories are produced with a logical inference from these thematic principles. This methodological approach claims to have been able to descriptively and prescriptively describe, explain and predict the investor's behavior in the form of the principle of Optimizer Agent, but in practice, the observed data is significantly different from the theories predict, especially since the observation of numerous financial crises and the inability of this knowledge to explain them, makes a skepticism approach into the validity of standard finance. Heterodox paradigms such as structuralism, institutionalism, behaviorism, etc. have tried to explain financial crises. Behavioral finances, meanwhile, claim that the agents don’t choose per the standard model. Their behavior has a predictable bias. In the past three decades, behavioral finance has identified and categorized the types of biases in investors' behavior and provided rich literature in this regard. The question that why should we focus on investors' behavior and consider Economists as rational agents? Since classical finance theorists are human beings and their method of study is based on rationality. This study examines the historical process of methodological and philosophical foundations of standard finance in an abductive approach. According to the results of the research, classical financial theorists have been involved in bias in two ways: "methodology " and "mathematical tools" that along with investors' biases have resulted validation crisis. The prerequisite for solving these problems is a methodological modification, which is not possible in the philosophical structure of conventional economics.

Keywords

References

  1. بادی، زوی؛ جی مارکوس و الکس کین (1393)، مدیریت سرمایه‎گذاری، ترجمه روح‎الله فرهادی، سیدمجید شریعت‎پناهی، محمد ایمنی‎فر، تهران: سازمان بورس، ج1.
  2. بلاگ، مارک (1387)، روش‎شناسی اقتصاد: اقتصاددانان چگونه تبیین می‎کنند، ترجمه غلامرضا آزاد ارمکی، تهران: نشر نی.
  3. پمپین، میشل (1394)، دانش مالی رفتاری و مدیریت دارایی، ترجمه علی بدری، تهران: کیهان.
  4. تالر، ریچارد اچ. (1397)، کژرفتاری، ترجمه سیدامیرحسین میرابوطالبی، تهران: دنیای اقتصاد.
  5. حسن‎پور، حمید و همکاران (1399)، «تحلیل تطبیقی مبانی معرفت‎شناختی مالی کلاسیک و مالی رفتاری»، معرفت اقتصاد اسلامی، ش22، ص57−
  6. دامی، سانجیت (1401)، مبانی تحلیل‎های اقتصاد رفتاری، ترجمه عطاالله رفیعی آتانی، تهران: مرکز پژوهش‎های مجلس شورای اسلامی.
  7. دهقانی، محسن (۱۳۸۸)، فروغ حکمت (ترجمه و شرح نهایة الحکمة علامه سید محمد حسین طباطبائی)، ج۱، ص۱۲۹، قم: مؤسسه بوستان کتاب، چاپ اول.
  8. رودین، والتر (1394)، آنالیز حقیقی و مختلط، ترجمه علی‎اکبر عالم‎زاده، تهران: مبتکران.
  9. ساندلین، بو و همکاران (1397)، تاریخ مختصر اندیشه‎های اقتصادی، ترجمه حمیدرضا ارباب، تهران: نشر نی.
  10. سعیدی، علی و سیدمحمد جواد فرهانیان (1394)، مبانی اقتصاد مالی و رفتاری، تهران: بورس.
  11. سلیمان‎زاده ‎آیدیشه، رامینه و امیر خادم علیزاده (1397)، «مطالعه تطبیقی معرفت‎شناسی اقتصاد اسلامی و اقتصاد نهادگرای جدید»، نشریه اقتصاد و بانکداری اسلامی، ش22، ص7−
  12. شهشهانی، سیاوش (1395)، «سیر تاریخی فلسفه ریاضیات»، فرهنگ و اندیشه ریاضی، ش59، ص 7−
  13. صال مصلحیان، محمد (1384)، فلسفه ریاضی (کلاسیک، مدرن، پست مدرن)، تهران: واژگان خرد.
  14. طالقانی، سیدعلی، (1391)، «استنتاج امر مشاهده نشده از امر مشاهده‎شده»، روش‎شناسی علوم انسانی، ش70، ص72−
  15. عالمی، روح‎الله (۱۳۸۹)، منطق، تهران: شرکت چاپ و نشر کتاب‎های درسی.
  16. فابوزی، فرامک جی؛ ادوین اچ نیو و گوفو زو (1396)، اقتصاد مالی، ترجمه رضا طالبلو و بهاره عریانی، تهران: سمت.
  17. فرانک جی. فابوزی؛ نیو ادوین اچ و گوفو زو (1383)، اقتصاد مالی، جلد اول، ترجمه رضاطالبلو و بهاره عریانی، تهران: سمت.
  18. لازی، جان (1362)، درآمدی تاریخی به فلسفه علم، ترجمه علی پایا، تهران: مرکز نشر دانشگاهی.
  19. مطهری، مرتضی (1389)، اصول فلسفه و روش رئالیسم، ج 1−3، تهران: صدرا.
  20. معرفی محمدی، عبدالحمید (1393)، علم اقتصاد و مسئله شناخت، تهران: پژوهشگاه حوزه و دانشگاه.
  21. مقدم، وحید (1388)، «‎جایگاه رئالیسم و ابزارگرایی در روش‎شناسی علم اقتصاد»، روش‎شناسی علوم انسانی، ش58، ص33−
  22. ملاصدرا (1391)، الشواهد الربوبیه، تصحیح و تحقیق مصطفی محقق داماد، تهران: انتشارات بنیاد حکمت اسلامی صدرا.
  23. هندرسون، جیمز و ریچارد ای. کوانت (1389)، مبانی اقتصاد خرد، تقرب ریاضی، ترجمه مرتضی قره باغیان، جمشید پژویان، تهران: درسا.
  24. هیرشمن، آلبرت، (1397)، هواهای نفسانی و منافع، ترجمه محمد مالجو، تهران: شیرازه.
  25. Alvey, James E, (1998), "Adam Smith's View of Moral Education in commercial Society," in Proceedings of the Joint conference of The Australasian Political Science Association And European Union Studies Association of New Zealand, Christchurch, New Zealand. September 28 – 30, vol. l, ed.
  26. Dean, Herbert A. (1963), The political and Social Ideas of St. Augustine, Columbia University Press, New York.
  27. Fisher, Irving (1930), The Theory of Interest, MacMillan, New York.
  28. Grix, Jonathan, (2004), The foundations of research: a student's guide, Palgrave Macmillan.
  29. Gunn, J. A.W, (1969), Politics and the Public Interest in the Seventeenth Century, Routledge and Kegan Paul, London.
  30. Harding, S., (1987), Introduction: Is There a Feminist Method? 1− In S, Harding, ed. Feminism & Methodology. Bloomington: Indiana University Press.
  31. Hashem pesaran, Mohammad, T. Lawson (eds) (2009), Keynes' Economics: Methodological Issues, Routledge Revival Series.
  32. Husman, D. M, (1992), The Inexact and Separate Science of Economics, Cambridge: Cambridge University Press.
  33. Hutchison, T. W, (1978), On Revolutions and Progress in Economic Knowledge, Cambridge: Cambridge Univercity Press.
  34. Kahaneman Daniel, Riep Mark, (1998), "Aspects of investor Psycology: Beliefs, Preferences, and Biases Idvisors Should Know About", Journal of Portfolio Management, No,24 pp:52−
  35. Kydd ,Rachael M., 1946, Reason and conduct in Hume’s Treatise, New York, Russelll and Russell.
  36. Lawson, Tony, (1997), Economics and Reality, London and New York, Routledge.
  37. Machlup, F., (1978), Methodology of Economics and Other Social Sciences, New York: Academic Press.
  38. Maci, U., (2001), Economic Ontology: What? Why? How?, Cambridge University Press.
  39. Marshal, Alfrwd, (1961), Principal of Economics, 9th Edition, London, Macmillan.
  40. Mass−Callel, Andreu, Michael D. Whinston , Jerry R. Green, (1995), Microeconomics Theory, Oxford University Press.
  41. Neumann, John, von and Oskar Morgenstern, (1944), The Theory of Games and Economic Behaviour, Princeton: Princeton University Press.
  42. Rajasekar, S, Philomilathan, P, Chinnathambi, V, (2013), "Research Methodology", Physics, ed−ph, pp.1−
  43. Samuelson, Paul, (1937), "A Note on Measurement of Utility", Review of Economic Studies, vol. 4, issue 2, pp.152−
  44. Schabas, Margaret, (1990), A World Ruled By Mumber, Princeton: Princeton University Press.
  45. Sent, Esther Mirjam. (2013), Pluralisms in Economics, University of Notre Dame and Netherlands Institute for Advanced Study in the Humanities and Social Sciences (NIAS).
  46. Shaftesbury, Characteristicks, quoted in Jacob Viner (1972), The Role of Providence in the Social Order, American Philosophical Society, Philadelphia.
  47. Statman, Meir, (1999), BehavioralFinance: Past Battles and Future Engagements, Financial Analysts Journal (Nov/Dec).
  48. Thaler, Richard H., (1999), "The End of Behavioral Finance", Financial Analysts Journal,55, pp.12−17.
  49. Thaler, Richard H.; Sunstein, Cass R., (2008), Nudge: Improving Decisions about Health, Wealth, and Happiness. Yale University Press.
  50. Walliman, Nicholas. S. R, (2006), Social Research Methods, Sage Publications Ltd.

Files

Share

How to cite

Statistics