A Comparative Analysis of Effects of Borrowing from Central Bank, Bonds, and Islamic Treasury Bills to Finance Government Budget Deficit on Selected

Authors

1 PhD candidate in Economics ,university of Isfahan

2 Faculty member, University of Isfahan

3 Associate Professor of Economics, University of Isfahan

Abstract

The Iranian government has traditionally financed its budget deficit through borrowing from the Central Bank. In contrast, many countries rely on bonds as the primary method to finance the budget deficit. The Iranian economy rejects this method based on religious considerations. Islamic Economists in Iran have proposed an alternative financial instrument called the Islamic Treasury Bills, which inherently differ from bonds. This study analyzes and compares how borrowing from the Central Bank, bonds, and Islamic Treasury Bills as budget financing methods affect macroeconomic variables, such as inflation, investment, and gross domestic product. This study uses a Dynamic stochastic general equilibrium model (DSGE) for an open economy by considering various methods of financing budget deficit. Findings suggest that using Islamic Treasury Bills to finance the government's budget deficit is preferable to the two other approaches, i.e., borrowing from the Central Bank and issuing bonds.

Keywords

References

  1. اثنی عشری، ابولقاسم؛ محمدمهدی نجفی علمی، اصغر ابولحسنی و کامران ندیری (1398)، «بررسی فقهی ماهیت اسناد خزانه اسلایم در ایران»، فصلنامه مجلس و راهبرد، دوره 26، شماره 98.
  2. بیدآباد، بیژن (1390)، «مقررات پیشنهادی برای شفافیت مالی حکمرانی و افشای اطلاعات بانک در بانکداری راستین»، ماهنامه بانک و اقتصاد 117، ص24−
  3. تدین، فوزان؛ همایون رنجبر، مصطفی رجبی و مرتضی سامتی (1398)، «کنترل همزمان کسری بودجه و کسری تجاری در اقتصاد ایران با هدف رشد اقتصادی»، نشریه پژوهش‎های رشد و توسعه اقتصادی، شماره 41.
  4. توکلیان، حسین و وجیهه افضلی ابرقویی (1395)، «مقایسه عملکرد اقتصاد کلان در رژیم‎های مختلف ارزی»، فصلنامه پژوهش‎نامه اقتصادی، سال شانزدهم، شماره 61، ص81−
  5. توکلیان، حسین و مهدی صارم (1396)، الگوی DSGE در نرم‎افزار DYNARE (الگوسازی، حل و برآورد مبتنی بر اقتصاد ایران)، انتشارات پژوهشکده پولی و بانکی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
  6. جهانخانی، علی و علی پاسائیان (1374)، بورس اوراق بهادار، انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.
  7. حسینی‎پور، سید محمدرضا (1396)، «بررسی روابط علت و معلولی کسری بودجه، عرضه پول و نرخ تورم در ایران»، فصلنامه سیاست‎های راهبردی و کلان، 21، ص93−
  8. خادم الحسینی اردکانی، مجید و سید عباس موسویان (۱۳۹۱)، مهندسی مالی اسناد خزانه اسلامی، فصلنامه اقتصاد اسلامی، ۱۲ (۴۵)، ص۱۰۷−۱۳۰.
  9. شاهمردای، اصغر و سیدعلی ناصری (1389)، «بررسی خنثی و ابر خنثی بودن پول در اقتصاد ایران، مقایسه انباشته‎های پولی جمع ساده و دی ویستا»، فصلنامه پژوهش‎نامه اقتصادی، 39 (4)، ص299−
  10. صالح‎آبادی، علی (۱۳۸۴)، «بررسی اوراق قرضه اسلامی در مالزی از دیدگاه فقه امامیه»، فصلنامه دین و ارتباطات، ۱۱(۲۵)، ص۹۵−۱۱۴.
  11. صدرایی، محمدحسین؛ محمدجواد شهرکی و حسین توکلیان (1399)، «بررسی تأثیر انتشار اسناد خزانه اسلامی بر پایداری مالی دولت ایران با رویکرد تعادل عمومی پویای تصادفی»، فصلنامه پژوهش‎ها و سیاست‎های اقتصادی، (94)، ص332−
  12. طیبی، سید کمیل؛ علیرضا کمالیان، علی سرخوش سرا و مصطفی مبینی (1398)، «تحلیل اثرات جهانی شدن بر کسری بودجه دولت‎ها: رهیافت همسان‎سازی»، فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، دوره 10، شماره 1.
  13. کمیجانی، اکبر و ویدا وهرامی (۱۳۹۱)، «برآوردی از نقش عوامل موثر بر کسری بودجه در ایران»، نشریه راهبرد، ۲۱ (۶۴)، ص۲۷−۴۲.
  14. معاونت پژوهش‎های اقتصادی مجلس شورای اسلامی (1395)، بررسی لایحه بودجه سال ۱۳۹۵ کل کشور، تحلیل انتشار اوراق بهادار توسط دولت.
  15. موسویان، سیدعباس (1392)، ابزارهای مالی اسلامی (صکوک)، سازمان انتشارات پژوهشکده فرهنگ و اندیشه اسلامی.
  16. موسویان، سیدعباس؛ محمدتقی نظرپور، و ایوب خزایی (۱۳۸۹)، «امکان‎سنجی طراحی اسناد اسلامی در بازار مالی اسلامی»، نشریه اقتصاد اسلامی، ۱۰ (۴۰)، ص۸۷−۱۱۶.
  17. نجقی، سیدمحمدباقر؛ فرشاد مومنی، جمال فتح الهی و فهیمه عزیزی‎پور (1394)، «مقدمه‎ای بر تبیین رابطه بین درآمدهای نفتی و بهره‎وری در ایران»، پژوهش‎های رشد و توسعه پایدار، شماره 4، جلد 15.
  18. Blanchard, O. Katz, L, F. (1992), "Regional Evolution, Brooking Papers on Economic Activity", Economic studies program, The Brooking Insitiution, 23(1), 76−
  19. Calvo, G, A. (1983), "Staggered prices in a utility−maximizing framework", Journal of Monetary Economics, 12(3): 383−
  20. Chen, J & Columba, F (2016), "Macro Prudential and Monetary Policies Interaction in a DSGE model for Sweden", In Meeting Paper, No. 913.
  21. Dotsey, Michal & Ireland, Peter (1996), "The welfare cost of inflation in general equilibrium", Journal of Monetary Economics, vol. 33, pp. 29−
  22. Escude, G, J. (2012), "A DSGE Model for a SOE With systematic Interest and foreign Exchange Polices in which Policy makers exploit the Risk Premium for stabilization", Purposes working Paper, No. 15.
  23. Gelain, P. Kulikov, D. (2009), "An Estimated Dynamic stochastic General Equilibrium Model for Estonia", Journal of Eastern European Economic, 49(5): 97−
  24. Kasibhatla ,K. Johanson, M. Malindretos, J. Arize,A. (2001), "Twin Deficits Revisited", Journal of Business & Economic studies,7(3), 52−
  25. Khrawish, H ,A. . khasuwneh , A,Y. Khrisat , F, A.(2012), The impact of budget deficit of money demand in Jordan, Juornal of Investment Management and Financial Innovations, 9(2), 101−108.
  26. Kubitschch et al.(2013). A Framework for Analyzing Resilience in Fragile and conflict−Affected situations. Columbia Sill University, SIPA. PP.5.
  27. Sargent, Thomas & Wallace, Neil (1981), "Some unpleasant Monetarist Arithmetic", Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, vol. 5, No. 3, pp. 1−
  28. Sill,K. (2005), "Do budget deficit cause inflation?", Business Review, 31 (3): 26−
  29. Srebrny , jemima Pepple (2021) Not all government budget deficit are created equal: Evidence from advanced economics sovereign bond markets, Journal of International Money and Finance, 118.
Journal of Economic Essays; an Islamic Approach
Volume 19, Issue 38 - Serial Number 38
October 2022
Pages 203-237

Files

Share

How to cite

Statistics