Designing Hybrid Bonds with Company Control Authority in Iran's Capital Market with an Islamic Financial Approach

Author

Assistant Professor, Faculty of Economics, Kharazmi University, Tehran, Iran

Abstract

Designing new securities based on the needs of issuers and capital market investors has been one of the most important factors in the development of capital markets. Hybrid bonds have been created as a financial innovation to meet the different needs of issuers and investors based on the combination of different features of debt bonds and ownership bonds. Hybrid bonds can be considered as one of the few hybrid bonds in the world that are designed based on the legal nature of ordinary shares and not based on the legal nature of bonds. Considering the various features in the combined bonds, all of which have been derived from the existing needs in the capital markets, has led to the creation of various types of these stocks. Combined bonds with the option to control the company can be considered as bonds to solve the concerns of the issuers about losing control of the company after its shares are offered in the capital market.
In this article, firstly, the characteristics of public stock companies and their control methods have been examined, and then, based on different types of control, three combined bonds with the control authority to determine the amount of dividend, the right to change the rights of a certain type of shares, and combined bonds with other powers designed. Based on financial and jurisprudential analysis, two combined sheets with the authority to determine the amount of profit and the authority to appoint the board of directors have been approved. According to the most respected authorities, the use of current imitation is one of the characteristics of the present research.

Keywords

References

  1. اسکینی، ربیعا (1377). حقوق تجارت‌: ورشکستگی و تصفیه امور ورشکسته، تهران: سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم‌انسانی دانشگاه‌ها (سمت).
  2. امام خمینی، سیدروح‌الله (1379). تحریرالوسیله، ج1. قم: دارالعلم.
  3. تاجمیرریاحی، حامد (1395). طراحی مجموعه اوراق ترکیبی (هیبریدی) براساس گروه‌بندی نیازهای ناشران و سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه ایران مبتنی بر فقه امامیه. رساله دکتری مدیریت مالی، تهران: دانشگاه امام صادقj.
  4. جهانخانی، علی، و علی پارسائیان (1374)، بورس اوراق بهادار، تهران: انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.
  5. خویی، ابوالقاسم (1430). مصباح الفقاهة. ج1، قم: مؤسسه احیاء آثار الامام الخویی.
  6. دمرچیلی، محمد، علی حاتمی، و محسن قرائتی (1390). قانون تجارت در نظم حقوقی کنونی. چاپ پانزدهم، تهران: دادستان.
  7. راعی، رضا، و علی سعیدی (1385). مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک. تهران: سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی دانشگاه‌ها (سمت).
  8. طباطبایی یزدی، سیدمحمدکاظم (1423). العروه الوثقی. قم: مؤسسه نشر اسلامی.
  9. طباطبایی، سیدصادق (1394). تحلیل فقهی−اقتصادی سهام ممتاز. جستارهای اقتصادی، 12(24)، 9-31.
  10. عیوض‌لو، رضا، و محمدرضا آقا محمد سمسار (1392). اوراق مشارکت قابل‌تبدیل روش ترکیبی برای تأمین مالی بنگاه‌های اقتصادی. ششمین کنفرانس توسعه نظام مالی در ایران.
  11. فرحناکیان، فرشید (1391). قانون تجارت در نظم حقوقی کنونی، چاپ پنجم. تهران: بنیاد حقوقی میزان.
  12. قبولی درافشان، سیدمحمدمهدی، و سعید محسنی (1390). تأملی فقهی−حقوقی بر ماده 575 قانون مدنی، فقه و اصول، 1(43)، 185–216.
  13. موسویان، سیدعباس (1391). بازار سرمایه اسلامی (۱)، تهران: سازمان انتشارات پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی.
  14. مهرانفر، محمدرضا، سیدروح‌الله حسینی‌مقدم، و الهه مقدمی (1385). اصول جامع سرمایه‌گذاری در بورس. چاپ اول، تهران: سامان.
  15. Anson, M. J. P., Fabozzi, F. J. & Jones, F. J. (2010). The Handbook of Traditional and Alternative Investment Vehicles: Investment Characteristics and Strategies, John Wiley & Sons.
  16. Arnett, George W. (2011). Global Securities Markets: Navigating the World’s Exchanges and OTC Markets, John Wiley & Sons.
  17. Bärsch, Sven− (2012). Taxation of Hybrid Financial Instruments and the Remuneration Derived Therefrom in an International and Cross−border Context: Issues and Options for Reform, Springer Science & Business Media.
  18. Cummins, David, Weiss, Mary A. (2008). Convergence of Insurance and Financial Markets: Hybrid and Securitized Risk Transfer Solutions، SSRN Scholarly Paper ID 1260399, Rochester, NY: Social Science Research Network.
  19. Fabozzi, Frank J. & Mann, Steven V. (2012). The Handbook of Fixed Income Securities, Eighth Edition, McGraw Hill Professional.
  20. Fabozzi, Frank J. (2003). The Handbook of Financial Instruments, John Wiley & Sons.
  21. Fuchita, Yasuyuki & Litan, Robert E. (2007). New Financial Instruments and Institutions: Opportunities and Policy Challenges. Brookings Institution Press.

International Accounting Standards, IAS 32.

  1. Saunders, Anthony(2000). Financial institutions management: a modern perspective. 3rd ed,−Boston: McGraw Hill –Irwin.

Spiegeleer, Jan de, Schoutens, Wim & Hulle, Cynthia Van (2014). The Handbook of Hybrid Securities: Convertible Bonds, CoCo Bonds and Bail−In. John Wiley & Sons.

Journal of Economic Essays; an Islamic Approach
Volume 20, Issue 40 - Serial Number 40
October 2023
Pages 307-331

Files

Share

How to cite

Statistics